(资料图片仅供参考)

第一，目前美联储的货币政策还不算过度限制；自2022年3月以来，美联储已经累计加息了500个基点，这是自20世纪80年代初以来最快的紧缩速度，但从许多指标来看，目前的货币政策只是适度紧缩，而且这一限制性政策持续了不到6个月。例如实际联邦基金利率，即名义利率减去核心PCE，也是今年才转为正值。而且金融环境指数显示，2023年美联储货币政策的限制程度其实有所减弱。

第二，美国私营部门基本面良好。像家庭财务状况、企业资产负债表和劳动力需求都比通常导致衰退的情况更强劲，这为经济增速放缓提供了缓冲。而且家庭债务占可支配收入，和公司债务占GDP的比率都没有扩大，其中家庭债务还本付息比率仍然接近40年来的低点，约为9%。尽管贷款标准收紧，但大多数公司仍能很好地获得贷款。

第三，美国经济的周期性已经减弱。新冠疫情爆发期间，美国商品需求激增，支撑了制造业，然后随着支出正常化，需求转向服务业。随着经济从大流行中恢复，某些领域的经济经历了放缓或彻底衰退，但这并非同时发生在所有部门，因此这可能会使得美国经济避免出现大范围衰退。